Finansiell utvikling  

Vi ser i denne delen nærmere på den finansielle utviklingen til Techstep, samtidig som vi vurderer en mulig fremtidig utvikling for selskap. I analysen så konsentrer vi oss om de meste sentrale finansielle tallene.

Techstep har de siste opplevd en voldsom vekst, blant annet som følge av en rekke oppkjøp. Alle oppkjøpene gjør at det finansielle dataene vil være særlig tidkrevende å analysere, noe som gjør at vi har godt for en relativt «grov» analyse av de finansielle tallene.

Vi ser første nærmere på inntektene, før vi så vurderer marginene og resultatene.

Inntekter

Det er liten tvil om at Techstep har opplevd en voldsom inntektsvekst de par siste årene, noe da også oversikten under gir et godt inntrykk av.

Det meste av veksten de siste årene har kommet fra salg av hardware, mens salg av løsninger/support foreløpig utgjør en liten, men samtidig økende andel av omsetningen. Hovedsakelig har omsetningen vært konsentrert i Norge, men man har i det siste også gjort oppkjøp som gir et godt utgangspunkt for vekst i det svenske markedet.

Inntektsveksten de siste årene har vært høy, men med tanke på posisjonene selskapet nå har tatt i Sverige, så kan en forvente at den relative veksten også fremover vil bli god. Vi har lagt opp til en relativt vekst på 20% i år, 15% neste år, deretter 10% frem til 2023. Etter 2023 er det i modellen lagt inn en årlig inntektsvekst på 4%.  Etter år 2023 kan man nok forvente at den årlig veksten vil være over 4% i de første årene, men samtidig vil den nok være lavere enn 4% for år langt frem i tid. Vekstraten på 4% må ses på som en forenkling av modellen.

Estimert fremtidig inntektsutvikling  

Egne estimater

*Vi har enda ikke tall for hele 2018, men her anvender vi stort sett en kombinasjon av tall for de fire siste rapportere kvartalene og egne justeringer for å komme frem til de nødvendige tallene for 2018. Tall som ikke er strengt nødvendige eller/og som er svært tidkrevende å estimerer er ikke tatt med.

Andelen av omsetning

Vi vil senere komme tilbake til marginene for selskapet og de separate segmentene, men som indikert tidligere, så er det rent marginmessig mest å hente ved å øke omsetningen knyttet til support og løsninger.

Mye av suksessen til Techstep i årene fremover, vil nettopp være avhengig av at man også i økende grad klarer å selge løsninger og support til kundene man selger hardware til. Hardwaresalg bør altså åpenbart brukes som en inngangsport. Nedenfor kan du ser hvor stor andel av kundene man selger hhv. hardware, løsninger og begge til.  

I analysen ligger det en forventning om at løsninger/support sin andel av omsetningen vil øke i årene fremover, men vi har lagt opp til en forholdsvis svak vekst andelen. I 2017 så utgjorde løsninger/support rundt 10 % av omsetningen. Fremover mot 2023 har vi lagt opp til at løsninger/support sin andel av omsetningen vil vokse med 2% årlig, noe som vil bety at segmentet vil stå for rundt 21% av omsetningen i 2023, noe som tross alt ikke er en veldig stor andel av omsetningen. Det bør være gode muligheter for å overgå målet om at løsninger/support skal stå for 21% i 2023. Etter 2023 har vi konservativt lagt opp til at andelen holdes på 21%, men det er åpenbart at potensiale kan være mye større.

Antall brukere

Utklipp fra Q3/2018-presentasjon