Markedsdrivere og videre vekst
Det meste av XXL sin inntektsveksten har til nå kommet fra å ta markedsandeler fra eksisterende aktører i landene kjeden har etablert seg. Det vil fortsatt være mulig for XXL å oppnå god inntektsvekst gjennom etablering i stadig nye land, men på lengre sikt vil XXL sin vekst i stadig større grad være avhengig av etterspørselsveksten etter varene som de selger. Av den grunn vil de være viktig å se nærmere på hva som driver etterspørselen, og hvordan utsiktene er fremover. La oss begynne med å se nærmere mulige faktorer som påvirker etterspørselen.
BNP/innb. Inntektsnivået i et land vil åpenbart si noe om hvor mye hver potensielle kunde kan bruke på sportsvarer. Både de nordiske landene, men også Østerrike er land hvor BNP pr. innbygger er høyt, noe som isolert sett bør gi et stort potensial for et forholdsvis høyt salg. Man kan også legge til at det er naturlig at omsetningen i sportsvarebransjen vil øke raskere enn BNP/Innb., siden en rikere befolkning også vil ha mer penger å bruke på fritidsaktiviteter.
Geografiske forhold. Det er klart at man i land hvor en stor andel av befolkningen har relativt kort avstand til områder hvor man kan drive aktivt friluftsliv, så vil også forholdene like bra til rette for at befolkningen også vil ha et høyere forbruk av sportsrelaterte varer. Legger man i tillegg til at landene har fire klare sesonger, så gir også det grunnlag for salg av langt flere sportsvarer.
Generelle skjønnhetstrend. En generell sunnhetstrend vil også åpenbart legge forholdene til rette for økt salg av sportsrelaterte produkter.
I sum ser vi at de nordiske landene, men kanskje da særlig Norge, vil være et land hvor man vil forvente at sportsbransjen vil ha en høy omsetning, noe som også er tilfellet. I Norge omsettes det visstnok sportsutstyr for 30% mer pr. innb. enn det som er gjennomsnittet i Europa, og man kan anta at Sverige og Finland ikke følger så veldig langt bak.
Videre vekst?
Det at omsetningen av sports- og friluftslivutstyr generelt er høy pr. innbygger i de nordiske landene er selvsagt positivt fordi det skaper etterspørsel, men hva med de videre potensialet? Utfordringen i et marked hvor forholdene ligger godt til rette for høy etterspørsel, vil kunne være at de ytterligere potensialet vil være lavt. I Norge doblet sportsbransjen omsetningen sin fra 2006 til 2016. Hovedorganisasjonen Virke forventer en vekst på 4% for bransjen i 2018, men på sikt bør man nok ikke forvente at markedsveksten i Norden vil være veldig mye høyere enn BNP.
Når det gjelder det østerrikske markedet som XXL har etablert seg i, så har vi ikke god nok informasjon om en mulig fremtidig vekst her, men man kan nok anta at markedet vil ha omtrent den samme utviklingen som det nordiske. Foreløpig er XXL ikke noen stor aktør i Østerrike, og man er dermed ikke like avhengig av markedsveksten på kort sikt. Det er også mulig XXL selv kan bidra til å øke etterspørselen etter sportsvarer i Østerrike, gitt at man kan tilby et bredere utvalg, billigere priser, eller/og generelt skape et høyere fokus på sport- og friluftsliv i landet gjennom markedsføring.
Generelt vil ikke markedsveksten være veldig viktig for veksten utenfor Norden de neste årene, men for veksten i Norden, hvor man har en stor del av markedet, så er det åpenbart at markedsveksten vil være av større betydning. Man kan forvente at den årlige markedsveksten vil ligger rundt 3% i gjennomsnitt. XXL har ifølge den siste årsrapporten et mål om en LFL (Like-for-Like)-vekst på rundt 5% årlig.
Del 2 mangler litt arbeid, men kommer i morgen (25.06). Neste del vil fokusere på å utarbeide grove estimater for den fremtidige utviklingen til inntektene, marginene, resultatene. Estimatene for den fremtidige utviklingen brukes i en verdsettelse. Er XXL undervurdert?
____________________________________
Følg investing24H på Facebook og Twitter om du ønsker å bli varslet ved nye poster. Nyhetsbrevet kan du registrere deg HER
Advarsel. Investing24h.com fraskriver seg ansvar for tap som kan oppstå som følge av bruk analyser/informasjon publisert på denne siden.