Markedet

Skandinavia og da særlig Norge har mindre minilagerkapasitet pr. innb. enn det som er vanlig i en del større europeiske land (men langt fra alle), og ekstremt mye lavere kvm/innb. enn det man har i Australia og USA (se under). La oss kort se på ulike markedene:

«Modne markeder». Det er vanskelig å forklare hvorfor USA skal ha så ekstremt mange flere Kvm/innb., men en enkel forklaring kan rett og slett være at konseptet kommer der ifra, og at befolkingen og aktørene derfor ha hatt flere tiår på å tilpasse seg. Når man tenker litt på det, så kan det slå en at 0.85 kvm/innb. egentlig ikke er så mye. Det er åpenbart at konseptet er ideelt i store amerikanske byer, og kanskje særlig om man legger til at egen bil er det viktigste transportmidlet i mange av storbyene.

Høy konsentrasjon av biler blant befolkningen gjør i prinsippet at man kan plassere større lager lengre ut i fra storbyene, hvor tomtene er langt billigere. Mange vil kunne se det som attraktivt å ha flere lagre som dekker ulike behov. Et lager kan være dyrere pr. kvm, ligge mer sentralt, være mindre, og inneholde eiendeler man trenger oftere. Det andre lageret kan bli frekventert sjeldnere, ligge lengre ut ifra byen, men kan til gjengjeld være større og ha rimeligere leie pr. kvm.

Kvm minilager pr. Innb.

Kilde. FEDESSA European Self Storage Survey 2016, The SpareFoot Storage Beat, IBISWorld. Hentet fra Q3/2017-rapporten til SSG.

«Europeiske ledere» Det er vanskelig å si noe sikkert om hvorfor Storbritannia og Nederland er i front i Europa, men en forklaring kan være høy befolkningstetthet, og det at en stor andel av befolkningen bor i store byer. Det er også en mulighet at lokale eller internasjonale aktører først så en mulighet i de to nevnte landene (tilbudsdrevet vekst), noe som videre førte til at befolkningen også fikk muligheten til å benytte seg av ekstern lagring. Det er verd å merke seg at mange andre stor europeiske land faktisk har lavere kvm/innb. enn det man har i Norge.

Store muligheter?

Utklipp (med egen merking) fra IPO-prospekt, side 36

“Små markeder med liten bevissthet” Det bør nevnes at Sverige og Danmark i motsetning til Norge tross alt ikke er så langt bak de europeiske lederne.

Forklaringen på større utbredelse i Danmark og Sverige kan være at befolkningen i generelt er mer konsentrert enn i Norge, noe som jf. drøftelsen rundt UK og NED bør presse opp etterspørselen. En annen forklaring kan være at internasjonale aktører tidlig viste interesse for Danmark og Sverige (tilbudsdrevet). Shurgard Self Storage, som er det europeiske datterselskapet til den amerikanske giganten Public Storage, etablerte seg i Sverige og Danmark i hhv. 1998 og 2007, men er foreløpig ikke å finne i Norge.

Stort udekket behov i Norden?

Det store spørsmålet vil selvsagt være hvor stort potensialet egentlig er i det nordiske markedet i årene fremover? Generelt er det vanskelig å si noe om potensialet, men det er åpenbart at potensialet fortsatt er stort, og da kanskje særlig i Norge. Tar man utgangspunkt i de tidligere nevnte driverne over, er det mye som tyder på at man vil kunne oppnå god vekst fremover. SSG på sin side melder om god utleiegrad for relativt ferske lager, noe som kan bety at man har udekket etterspørsel. Generelt vil det også handle om å gjøre potensielle kunder bevisst på mulighetene for å leie lagerplass. Oslo(-området) med høye boligpriser (men litt lavere nå), og «mye folk per kvm bolig», bør være et godt eksempel på et marked der minilager bør kunne være attraktivt.

Ytterligere vekst gitt samme Kvm/innb. som den europeiske lederen (UK)

*Inndataene inkluderer ikke lagerkontainere, noe f.eks. SSG har.

Egen beregning, men inndata fra IPO-presentasjon (SSG), side 36

Det at man har et potensial for vekst i lagerutleie, og en del faktorer som indikerer fortsatt vekst, er ikke veldig konkret.

La oss ta utgangspunkt i det ledende markedet i Europa (UK), og definere det som vekstpotensialet for det nordiske markedet. Gitt at alle de nordiske landene (ser bort fra Island) skulle ha samme kvm pr. innb. som UK, så må man ha en vekst på 89% i kvadratmeter til utleie (se oversikten over).

Norge har høyest potensial (238%), mens Sverige har lavest potensial (46%). Det skal nevnes at det er flere feilkilder her.

For det første er det godt mulig at UK vil ha god vekst pr. innb. også fremover (ytterligere potensial i Norden?).

For det andre er nok faktorer som befolkningskonsentrasjon, de relative boligkostnadene forskjellige for UK og Norden. London har f.eks. ekstremt høye leie og boligpriser, noe som åpenbart bør gi høyere etterspørsel etter lagerplass.

Man kan nok konkludere med at veksten vil kunne være høy i Norden fremover, men at det er vanskelig å si noe sikkert om hvor stort potensialet faktisk er.

Konkurransen i Skandinavia. Økende?  

Den fremtidige konkurransen i markedet bør bekymre aktørene i langt større grad enn den fremtidige markedsveksten. Med tanke på SSG sine gode marginer, kan hardere konkurranse ha alvorlig innvirkning på den fremtidige utvikling. For å kunne vurdere den fremtidige utviklingen til SSG, så er det avgjørende å ha en formening om den nåværende, men også den mulige fremtidige konkurransesituasjonen. Det er grunn for å hevde at vurderingen av konkurransen og inngangsbarrierene i bransjen muligens er den viktigste vurderingene man gjør i forhold til SSG.

Nedenfor følger tre oversikter som viser de største aktørene og deres markedsandeler i de tre skandinaviske landene. Oversiktene er hentet fra IPO-prospektet til SSG, og blir bare kort kommentert.  

Norge har som nevnt færrest kvm/innb. Tabellen under forteller at SSG har en svært stor andel av markedet. Både den største aktøren (CSS), og den neste største aktøren er kontrollert av SSG. Ser man på EBITDA, så ser man at SSG sine konsepter står for nesten hele resultatet blant de største aktørene i Norge. SSG er i en svært dominerende aktør i Norge.

Det norske markedet skiller seg det svenske og danske markedet ved at det det er svært konsentrert på en lokal aktør (SSG), mens internasjonale aktører er fraværende.

De største tilbyderne i NORGE

Utklipp fra IPO-prospekt

Sverige har betydelig høyere konkurranse enn i Norge. Hele 49 aktører skal visstnok være registret i markedet, samtidig som det er et sterkt innslag av internasjonale aktører. Med oppkjøpet av CSS har SSG oppnådd en god posisjon i Stockholm, men selskapet er lite i forhold til den største aktøren. Det verd å se litt nærmere på Pelican og Shurgard med tanke på at disse også er aktive i det danske og finske markedet, samtidig som man kan anta at disse også vil komme til å etablere seg i det norske markedet (oppkjøp av SSG?).

Shurgard. Er som nevnt tidligere den europeiske delen av Public Storage. Satser både på lager i byområder og langs trafikk-korridorer. Fokus på å tilby et premiumprodukt (høyere pris), og flere tilleggstjenester.

Pelican. HQ i Danmark, men har lager i både Sverige, Danmark og Finland. Har også et rikt servicetilbud. Naturlig at Norge kan være et attraktivt markedet også for dette selskapet, særlig siden fokuset foreløpig bare er i Norden.

De største tilbyderne i SVERIGE

Utklipp fra IPO-prospektet

Danmark.  Mangelfulle inntektstall og resultattall fra det danske markedet, men generelt er markedet konsentrert på noen ytterst få aktører. Det er verd å merke seg at både Pelican og Shurgard er aktive også i dette markedet. Det kan også nevnes at det danske markedet er langt mer konsentrert enn det svenske.

De største tilbyderne i DANMARK

Utklipp fra IPO-prospekt