Subsea7 kom med Q2-rapport 26 Juli, og jeg vil her kort se nærmere på hvorfor Subsea7 potensielt kan være et godt case i en ustabil olje- og gassektor.  Serviceselskaper som Subsea7 har opplevd store utfordringer siden oljeprisfallet startet i 2014.  Subsea7 har gjort store kostnadskutt, noe som har gjort de langt mer konkurransedyktige i en sektor som ethvert må tilpasse seg en oljepris som vil forbli på et lavt nivå. Subsea7 er i dag en av de ledende aktørene i segmentene som selskapet retter seg mot.

Analysen er i flere deler. Bruk sidetallene under til å navigere mellom sidene.

Om selskapet

Jeg vil ikke gi en detaljert fremstilling av virksomheten til Subsea7, men vil kort ta for meg hovedvirksomheten. Jeg viser til selskapet sine nettsider om man skulle ønske mer informasjon.

Subsea7 sin virksomhet er i dag delt inn i tre hovedsegmenter, og jeg vil nå kort gå gjennom disse segmentene.

Segmentene

Kilde. Investorpresentasjon Mai 2017.

Renewables and Heavy Lifting. Selskapet har god erfaring med tunge løft av gass- og oljestruturer. De seneste årene har man også vært involvert i installasjon av fundamenter til vindmøller offshore. De neste årene er det grunn for å tro at man igjen vil kunne få en oppsving i aktiviteten som følge av utbygging av nye olje- og gassfelt, men også utvikling av eksisterende felt. Lengre frem i tid vil også fjerning av gamle plattformer bli en viktigere inntektskilde.

Til tross for at det fremover er sannsynlig med økende aktivitet i gass- og oljesektoren, så er man fremover også helt avhengig av å posisjonere seg for veksten i offshore-vind. I vindsektoren ser man vindmøller som blir større og større og som flyttes stadig lengre til havs. Store prosjekter er noe Subsea7 har god erfaring med, og det er naturlig å tro at denne sektoren kan bli svært viktig for selskapet fremover.

SURF and Conventional: De siste tiårene har man sett at plattformer har blitt installert på dypere og dypere vann. Det er avgjørende for effektiv og sikker produksjon at man har en god kobling mellom plattformen over vann, og brønnen på bunnen av havet.  SURF er de viktige koblingene mellom de ulike delene i produksjonssystemet.

Subsea7 er en av de dominerende SURF-aktørene globalt

Kilde. Investorpresentasjon Mai 2017.

i-Tech Services. Virksomhet under vann gjør det nødvendig å kunne se og arbeide under vann, og da ofte på dypt vann. Subsea7 er i dag en av de i aktørene med fleste undervannsroboter. Selskapet har over 170 ROVs i flåten.  Subsea7 legge svært mye ressurser ned i å utvikle enda bedre undervannsroboter. Med tanke på størrelsen på flåten er det naturlig at Subsea7 har et sterkt komparativt fortrinn i i-tech-segmentet.

I-Tech er i dag ikke et veldig viktig segmenter når man vurderer inntektene/resultatet, men fremtiden ser lys ut. Den store veksten i antall offshore-vindmøller, men også et generelt økt fokus på bedre utnyttelse av havområdene bør kunne gi i-Tech økt aktivitet årene fremover.

Flåten til Subsea7

Kilde. Investorpresentasjon Mai 2017.

Annonse