(analysen fra sist uke kan du finne her)
I følge en børsmelding så Kongsberg Gruppen som er Kitron sin største eier solgt hele aksjeposten sin som utgjorde i overkant av 19% av aksjene. Kongsberg Gruppen er den andre storeieren i løpet av kort tid som har solgt hele posten sin. I analysen fra sist uke vurderte vi det som en mulighet at Kongsberg Gruppen vil kjøpe seg opp i selskapet eller kjøpe hele selskapet, særlig etter at den andre storeieren solgt (selv om en skulle anta at KG da ville kjøpt en del av selgerens aksjer).
Vi vil i fortsettelsen peke på ulike potensielle grunner til at nedsalget til Kongsberg Gruppen kan være positivt og/eller negativt, og dermed være et Bull-signal og/eller Bear-signal for kursutviklingen fremover.
Bull
- Økt interesse fra nye strategiske investorer. Det at to tidligere kontrollerende eiere nå er ute av selskapet kan medføre økt interesse fra andre strategiske investorer som ønsker en kontrollerende eierandel (eventuelt kjøpe hele selskapet). På en annen side er det sannsynlig at en større andel av investorene/selskapene som potensielt kunne tenke seg posten allerede ble kontaktet i forbindelse med salget (ervervelse av større aksjeposter gjennom kjøp av mindre poster i en forholdsvis lite likvid aksje er ofte svært kursdrivende).
- Økte posisjoner hos profesjonelle fond. En del fond (blant annet First fond) har kjøpt i forbindelse med denne storposten, men også i forbindelse med det foregående salget av en storpost.
- Økt likviditet. Mer flyt i aksjen gir lavere risiko (og diskonteringssats), noe som alt annet likt vil gjøre at man rent teknisk kan argumentere for høyere aksjepris.
Bear
- Eiere med høy bransje og selskapskunnskap selger. Kongsberg Gruppen besitter svært høy kunnskap om bransjen Kitron opererer i, samtidig som de som langvarige eiere har eller bør ha svært høy kompetanse til å vurdere potensialet til Kitron og da også verdsettelsen. Lite sannsynlig at KG velger å selge til en pris som om en stund vil vise seg å være lav?
- Færre Kontrakter? Vil mindre binding mellom KG og Kitron medføre at Kitron får færre kontrakter av KG enn det ellers ville gjort? KG hevder at investeringen i Kitron kun har vært en finansiell plassering (e24) (mener KG nå at Kitron er høy/rettferdig priset?), og ikke av strategisk art, hvis man tror på det så er det heller ingen grunn til å frykte færre kontrakter.
Samlet er vurderingen at salget isolertsett kan ha en positiv effekt fremover, men det forutsetter at forholdet KG og Kitron, som kunde og leverandør holder seg stabilt godt.
Annonse: